Lexique · Métriques · Mis à jour le 28 août 2026
Le runway est le nombre de mois pendant lesquels une startup peut fonctionner avant d’épuiser sa trésorerie, au rythme de dépense actuel. Il se calcule en divisant la trésorerie disponible par le burn rate net mensuel, c’est-à-dire la consommation de cash une fois les encaissements déduits.
C’est la métrique qui structure toutes les décisions d’une startup non rentable : quand recruter, quand lever, quand couper. Un investisseur la demande systématiquement, parce qu’elle indique en une seule question dans quelle position de négociation vous vous trouvez.
Il faut distinguer le burn brut du burn net. Le burn brut est le total des dépenses mensuelles. Le burn net déduit les encaissements. Une entreprise qui dépense 80 k€ et encaisse 30 k€ a un burn net de 50 k€, et c’est ce chiffre qui détermine le runway réel.
La règle pratique découle directement de la durée d’une levée. Un processus de seed européen prend quatre à six mois entre le premier rendez-vous et le virement. Démarrer avec moins de six mois de runway signifie négocier sous contrainte de temps, ce que les investisseurs perçoivent immédiatement et intègrent à leur offre.
Exemple : calcul du runway et décision de lever
Une startup post-seed dispose de 600 k€ en banque. Voici son point de trésorerie mensuel.
| Trésorerie disponible | 600 000 € |
|---|---|
| Dépenses mensuelles (burn brut) | 80 000 € |
| Encaissements mensuels | 30 000 € |
| Burn net mensuel | 80 000 − 30 000 = 50 000 € |
| Runway | 600 000 / 50 000 = 12 mois |
| Durée d’une levée de seed | 4 à 6 mois |
| Runway au moment idéal de démarrage | 9 à 12 mois |
| Zone de danger | Moins de 6 mois |
Avec 12 mois de runway, cette startup doit lancer sa levée maintenant : elle disposera encore de six à huit mois de trésorerie au moment de signer, ce qui lui permet de refuser une offre médiocre.
L’erreur fréquente
Calculer le runway sur le burn du mois écoulé plutôt que sur le burn prévisionnel. Un recrutement signé, une augmentation de loyer ou la fin d’un crédit d’impôt modifient le dénominateur, et le runway réel se révèle souvent inférieur de deux à trois mois à celui affiché.
Questions fréquentes
Combien de runway faut-il avant de lever ?+
Neuf à douze mois au démarrage du processus. Une levée de seed européenne prend quatre à six mois, et il faut conserver une marge après le closing. En dessous de six mois, la contrainte de temps devient visible pour les investisseurs et pèse sur les conditions.
Quelle différence entre burn rate et runway ?+
Le burn rate est une vitesse : combien vous consommez par mois. Le runway est une durée : combien de mois cette vitesse vous laisse. Diviser la trésorerie par le burn net donne le runway.
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